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韦尔股份(603501)投资价值分析

2022-10-23 12:10:14 11093

摘要:一、公司主要从事设计、制造和销售便携式电子产品、电视、电动车、电表、通信设备、网络设备、信息终端等领域的高性能集成电路产品,包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案、系统保护方案、电磁干扰滤波方案、分立器件等。二、业绩大幅增长是高估值...


一、公司主要从事设计、制造和销售便携式电子产品、电视、电动车、电表、通信设备、网络设备、信息终端等领域的高性能集成电路产品,包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案、系统保护方案、电磁干扰滤波方案、分立器件等。

二、业绩大幅增长是高估值的前提。公司去年实现营收198.24亿元,同增45.43%,实现利润27.06亿元,同增481.17%。今年一季度实现营收62.12亿元,同增62.76%,实现利润10.41亿元,同增133.84%,两项指标接近完成去年全年的1/3,公司发展叠加半导体行业的快速发展,是估值提升的关键。

三、高像素摄像头加CIS(接触式传感器)需求高速增长提升了公司营收和毛利及净利润,去年CIS业务营收增幅达到50.29%,毛利达到31.37%, 今年一季度两项业务继续维持高增长,叠加行业高增长,今年全年两项产品高增长确定性较强。

四、公司持续加大研发投入,去年半导体设计业务研发投入达到20.99 亿元,同比增长23.91%。公司在稳步提升原有产品类型研发基础上,持续加大在CMOS 图像传感器芯片领域的研发投入,已经在CMOS 图像传感器芯片领域取得多项突破,拥有了具备优势的技术专利及非专利技术。在手机市场拥有0.8um3200 万像素、4800 万像素及6400 万像素及0.7um6400 万像素的图像传感器,使公司技术升级,可持续发展能力继续增强。

五、公司推出的股权激励计划对应的营收增长目标(20-22年)高达 500%、800%和980%,显示管理层对未来增长具有高度自信心。

六,公司布局的汽车CIS业务有望成为公司业绩增长的第二极,考虑全球及国内汽车业的恢复性增长势头加速,韦尔作为当前全球TOP2 供应商,最有望充分受益行业成长红利,未来成长性看好。

七、产能有望继续扩张,业绩贡献支持增强。原有产品线(分立、模拟、射频等)3-5 年有望继续大幅增长。多点布局、多路并进,重大产品布局不断拓宽空间,行业马太效应显现。

风险提示:

1 光学赛道创新低于预期2,智能终端出货低于预。3,新产品突破低于预期。4,客户拓展低于预期。5,行业竞争加剧带来价格压力等。

(以上观点并不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎,感谢大家通过头条视频西瓜视频关注转发点赞打赏普说财经)

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